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    细数A股59家「隐形冠军」股

    (2020-06-04 00:25:27)
    标签:

    细分龙头

    化工

    新基建

    前言:昨两天拿到一份资料,觉得和我最近的思路特别合拍,所以拿来和大家分享,它讲的是A股隐形冠军的故事,而这点其实而我现在深挖细分行业的龙头有异曲同工的地方,只是我要比他更加深刻一些,但是内容是极好的,与大家分享。

    细数A股59家「隐形冠军」股


    一,什么是隐形冠军企业?
    隐形冠军企业,最早由德国管理学家赫尔曼·西蒙提出,1986年,他在研究德国出口数据时发现,德国有60%-70%的出口是由中小企业贡献的,远高于其他发达国家中小企业出口比例。西蒙认为,原因在于德国拥有一批世界领先的中小企业,这些企业往往能占该行业世界份额排名的第一或第二,德国伍尔特公司,只生产螺丝、螺母等连接件产品,却在全球80多个国家有294家销售网点。其产品的应用更是上至太空卫星,下至儿童玩具,几乎涵盖了所有行业领域,年销售额达到70多亿欧元。 「隐形冠军」的概念也由此而来,是指那些不为公众所熟知,却在某个细分行业或市场占据领先地位,拥有核心竞争力和明确战略,其产品、服务难以被超越和模仿的中小型企业。

    二,隐形冠军企业的特征?
    1.市场份额高,隐形冠军本身便是凭借其在技术上或商业操作模式上的关键性创新获得较高市场份额的公司;

    2.是持续盈利能力强;经济增长的驱动力将由人口红利和资本要素转向技术进步和效率提升,行业集中度一般会上升在经济转型中,凭借技术、效率等优势,隐形冠军公司的地位必将得到进一步的巩固的提升;

    3.是资本的倾斜,今年大会过后,对中小企业的扶持基金专项直达,管理层表态支持民企,对民企提供金融资源支持,这对于继续扩张的企业来说很有帮助。

    三,中国的隐形冠军企业在哪里?
    首推制造业,作为拥有全球门类最为齐全的中国制造业,天然具备诞生世界级选手的热土,隐形冠军多是客户背后的配套产品供应商;所处市场领域规模是大是小 隐形冠军业务聚焦,所在细分领域市场规模通常不大,其自身规模也多为中小型企业,从地域上来说,主要分布于长三角和珠三角,发展正当时。

    四,「隐形冠军」标的筛选标准?
    1.市场占有率排名世界市场或本国前三位、罕为外界所知
    2.业务聚焦且具有资源优势或者在研发及创新能力上具有优势。
    3.年收入较低,这个比较感性。

    五,隐形冠军

    1.化工领域,20家

    万华化学:主营产品为MDI、TDI,2018年MDI产能215万吨,2022年产能达到335万吨,居全球第一位,2018年聚氨酯销量占全球市场23%,国内市场60%。

    浙江龙盛:主营产品为分散染料、活性染料,2018年公司染料产量22.2万吨,占全国产量的25%;分散染料产能18万吨,全球第一,分散染料占国内市场30%。

    龙蟒佰利:主营产品为钛白粉,2018年钛白粉产能65万吨,目前国内第一,全球第四,产量62.7万吨,占全国总产量的21%。公司计划2020年产能达到100万吨。

    巨化股份:所在化工子行业为氟化工,主营产品为第三代氟制冷剂。第三代制冷剂R32、R125和R134a的产能分别为6.2、4和7万吨/年,均为国内第一,其中R134a规模为全球第一。第三代氟制冷剂(R32、R125、R134a)合计国内市场份额约占26%。

    安迪苏:主营产品为蛋氨酸,为动物营养添加剂,公司蛋氨酸产能49万吨,全球产能占比27%,计划2020年产能达到67万吨,目前国内第一,全球第二。

    扬农化工:主营产品为菊酯,农药品类之一。2018年菊酯总产能8900吨,国内第一,其中卫生菊酯在国内的市场占有率约为70%。

    金禾实业:主营产品为甜味剂(安赛蜜、三氯蔗糖),为食品添加剂。公司2018年安赛蜜产能1.2万吨,单寡头垄断,全球第一;三氯蔗糖经技改扩产后产能3000吨,全球第二。安赛蜜占据全球约60%市场份额,三氯蔗糖全球市场份额约17%。

    红太阳:主营产品为吡啶碱,农药品类之一。公司目前拥有6.2万吨吡啶碱产能,是全球最大的吡啶碱生产企业,公司吡啶碱全球产能占比约20%。

    恩捷股份:主营产品为锂电池湿法隔膜,2018年末湿法隔膜现有产能13亿平,在建15亿平,全球产能第一。2018年隔膜出货量达到4.68亿平米,全球隔膜市占率达到14%,其中国内湿法隔膜市占率达到45%。

    国瓷材料:主营产品为电子陶瓷MLCC配方粉。MLCC配方粉产能7000吨,国内首家、全球第二家成功运用水热工艺批量生产纳米钛酸钡粉体的厂家。MLCC产能国内第一,全球第四。公司国内MLCC配方粉市场的市占率为80%左右,全球市占率大约10%。

    青松股份:主营产品为合成樟脑。公司拥有1.5万吨/年合成樟脑产能(其中5000吨为即将投产),2018年合成樟脑产能规模占国内78.9%,全球产能占比44.8%,全球第一。

    黑猫股份:主营产品为炭黑,公司2018年炭黑产能110万吨,目前国内第一,全球第三。2017年产能国内占比15.6%,产量占全球总产量7.8%。

    阳谷华泰:阳谷华泰所在化工子行业为橡胶助剂,主营产品为防焦剂CTP。公司是国内橡胶助剂龙头,2018防焦剂CTP产能2万吨,全球市场份额占比为60%。

    当升科技:所在化工子行业为锂电池材料,主营产品为高镍三元正极材料。公司三元正极材料目前产能1.3万吨,预计2020年正极材料总产能有望达到5.4万吨,其中NCM811/NCA产能将达到4.2万吨,高镍三元正极材料产能占比达77.8%,国内出货量第一。

    鼎龙股份:主营产品为彩色聚合碳粉,2018年彩色碳粉产能2000吨,国内唯一一家厂商,占据国内公司全部彩色碳粉产能,计划扩产至4000吨。

    道明光学:所在化工子行业为功能性薄膜,其主营产品微棱镜型反光膜总产能为1500万平方米/年,国内第一、全球第四。公司是国内第一家掌握微棱镜膜技术的企业,打破了国外技术垄断,2018年国内市占率约7%。

    多氟多:主营产品六氟磷酸锂产能6000吨,计划2019年底达到10000吨生产能力,全球第一。2018年产销量占据国内30%份额,全球产能占比13.3%。

    深圳新星:主营产品为铝晶粒细化剂,为冶金添加剂。公司是全球最大的铝晶粒细化剂企业,产能6万吨/年,2019年底产能将达到9万吨/年,铝晶粒细化剂国内市场占有率40%,全球市场占有率23%,全球第一。

    亚邦股份:主营产品为蒽醌结构分散染料和还原染料,全球最大的蒽醌结构分散染料和还原染料企业,分散染料产能2.2万吨,还原染料产能6000吨。蒽醌结构分散染料和还原染料在中国的市场占有率都约为35%。

    强力新材:主营产品为光刻胶用光引发剂,为电子化学品。公司是光刻胶用引发剂全球龙头,2018年PCB干膜光刻胶用光引发剂产量968吨,LCD光刻胶用引发剂产量77吨。LCD光刻胶用引发剂打破国外垄断,填补国内空白。公司PCB干膜光刻胶用光引发剂占据全球70%市场份额、LCD光刻胶用引发剂领域占据全球45%市场份额。

    2.工程、机械领域,7家

    浙江鼎力:主要产品包括结构覆盖臂式、剪叉式、桅柱式等,国内高空作业平台龙头,2018年公司高空作业平台销量27170台,同比增长59%,全球市占率2.2%,较全球高空作业平台龙头美国JLG22%的市占率,仍具有巨大的份额提升空间。

    豪迈科技:公司主营业务包括轮胎模具、铸造与大型零部件加工,其中轮胎模具是核心业务,为全球轮胎模具龙头。

    恒立液压:公司产品从液压油缸制造发展成为涵盖高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、工业阀、液压系统、液压测试台及高精密液压铸件等产品研发和制造的大型综合性企业。

    杰克股份:产品主要是工业缝纫机、裁床、铺布机等工业用缝中、缝前设备,是国内行业领先的缝制机械制造商,2018年销售额和销售量均超过日本重机,一举成为全球最大的缝制设备企业。

    振华重工:集装箱起重机全球老大,,在集装箱岸桥市场,振华重工全球市场占有率超过70%,美国市场占有率95%,欧洲市场占有率超过85%,市场份额连续20年世界第一。

    卓郎智能:在全球范围天然纤维纺织机械领域少数能够提供从开清棉组、梳棉机、粗纱机、细纱机、络筒机、加捻机、倍捻机及全自动转杯纺纱机的整体解决方案提供商。2018年在全球中高端梳棉机市场,卓郎占全球市场份额13.6%,占国内中高端梳棉机市场份额31.5%。

    弘亚数控:板式家具机械设备的研发、生产和销售,2016年-2018年弘亚数控专用设备产量(台/套)分别为9397、12011、11985,产品定位在中高端市场,在封边机领域技术优势明显,产品市占率超过8%。

    3. 汽车及零部件,8家

    福耀玻璃:汽车玻璃真剧透,2013-2018公司全球份额由20%持续提升至26.1%,估计已超越AGC至全球首位。近7年公司汽车玻璃业务营收CAGR达12%,远高于全球竞争对手增速。

    岱美股份:遮阳板龙头,2018年,通过收购,遮阳板业务再上一层,全球销量扩张至4,020.8万件,全球市占率增长至28.5%,预计2019年公司遮阳板业务全球市占率有望达到35%左右,市场份额位于全球第一。

    星宇股份:加速进口替代的国产车灯龙头,国内市占率10%,位于华域视觉、法雷奥、日本小糸之后,这已经是最优秀的公司了。2018年全球前五大车灯企业的市场份额高达81%,这5家公司分别为:日本小糸、法雷奥、麦格纳迈瑞利AL、海拉、斯坦雷,其中第一名小糸车灯2018年营收约66亿欧元,全球市场份额约25%。

    常熟汽饰:中高端内饰龙头,虽然是龙头,实际市占率很低,门内护板2.6%,仪表板市占率4.5%,产品市占率持续增长。

    新泉股份:公司内饰件产品矩阵完善,主要包括仪表板总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等,2016-2018年乘用车仪表板总成市占率分别为2.7%/3.7%/5.6%。

    中鼎股份:业务范围从橡胶、塑料制品制造到机械和模具制造等,专注于非轮胎胶类汽车零部件生产,2018年公司非轮胎橡胶制品全国第一,全球第13。

    科博达:公司专注控制器领域,目前产品分为四大类别:照明控制系统、电机控制系统、车载电器及电子、新能源管理系统,其中主光源控制器全球市占率达5.3%(由于诸多车企供应尚未拆分),辅助光源控制器约4.8%,燃油泵控制系统市占率约4.5%。

    旭升股份:凭借模具上的优势,拿到了特斯拉的订单,因此在新能源汽车方面份额占据绝对优势,拓展业务至锻造领域体现了其差异化战略。

    4.建筑及建材,9家
    北新建材:石膏板龙头,2018年公司销量18.69亿平,全球产能市占率已达60%,龙头地位稳固。

    中国巨石:主要从事玻纤及其制品的生产和销售业务,目前拥有浙江桐乡、江西九江、四川成都、埃及、美国五个生产基地,合计182万吨玻纤产能(其中电子纱10万吨),中国巨石国内市占率37%,全球市占率24%,排名第一。

    中材国际:公司是全球最大的水泥工程系统集成服务商之一,核心业务是水泥技术装备和工程业。国内所有水泥生产线中,由公司承建或提供单项服务的比例近70%,水泥工程全球市场占有率连续11年稳居第一,全球特大型万吨级水泥成套装备生产线有23条由公司承建,占比近50%。

    海螺水泥:2018年公司水泥和熟料合计净销量为3.68亿吨,同比增长24.77%,国内市占率达16.97%。

    东方雨虹:防水材料龙头,2018年销量6.33亿平米,国内市场占有率12.2%,远高于第二名的2.7%。

    中铁工业:公司是轨道交通工程装备领域的核心企业,主要产品包括隧道施工备、铁路道岔和桥梁钢结构。在国内市场,公司隧道施工装备市占率约40%,连续多年保持国内第一;高速铁路道岔市占率约65%、大型桥梁钢结构市占率超60%。

    金螳螂:公司是一家以室内装饰为主体,融幕墙、景观、软装、家具、机电设备安装等为一体的综合性专业化装饰集团,是国内公装龙头,近年来市占率不断提升,由2003年的0.2%显著提升至2018年的1.0%

    旗滨集团:我国产能第二的玻璃生产企业,2018年集团生产各种平板玻璃10,991万重箱,同比增加699万重箱,市占率约5.7%

    坚朗五金:公司作为国内五金龙头,打造中高端五金集采平台,2018年市占率约4%。

    5.半导体、通信及电子,9家
    京东方:京东方是全球LCD面板龙头企业,2019年其TFT-LCD产能占全球比重达到18.4%,位列全球第一。OLED技术仅次于三星,但是未来大概率还是世界第一。

    汇顶科技:当年Apple指纹识别功能出来后,安卓跟进,就火了深圳的汇顶科技。后来面部识别出来后,公司业绩遇到了一点问题,然而安卓领域,指纹还是主流,因此随着国产手机的成长之路,公司业绩反转的厉害,也成为了中国半导体的标杆企业之一。

    鹏鼎控股:主要产品是印制电路板(PCB),公司是全球第一大PCB生产企业,占全球市场份额6.3%。2019年实现营业收入266亿元,归母净利润29亿元,近三年平均ROE约16%。

    亿联网络:亿联网络2018年按销售量计算,在SIP话机市场的市占率为全球第一,为27.3%。2019年实现营业收入25亿元,同比增长37%,归母净利润12.51亿元,同比增长47%,ROE30%以上。

    长电科技:根据芯思想研究《全球前十大封测公司榜单》,长电科技2018年全球市占率13%,仅次于日月光矽品(29.34%)和美国的安靠(15.4%),这是一个资金和技术要求都非常高的行业。

    光迅科技:主要产品是光电子器件,公司是中国第一的光通信器件供应商,全球市占率7.1%,全球第四。

    纳思达:国内打印耗材龙头,占据我国打印耗材市场约76%的市场份额,在国内通用墨盒市场为绝对龙头,在通用硒鼓市场占有率第一。在国内打印耗材芯片市场,公司也占据70%以上的份额。

    艾华集团:主要产品为铝电解电容器,其中节能照明用铝电解电容器产销量全球第一(2018年年报披露),铝电解电容作为基础元器件,全球市场空间超过300亿元,从行业格局上来看,日系4巨头合计市场份额超过50%,艾华集团作为国内龙头,成长空间大,在市场需求小幅增长的情况下,由于日系厂商将产能缩至向中高端领域,国产替代加速形成的份额增长。

    万润股份:主要产品为液晶单体材料,其中高端TFT液晶单体原料全球市占率超15%。公司是国内唯一一家同时向全球前三大液晶厂商供应液晶单体材料的供应商,其高端TFT液晶单体销量占全球市场份额15%以上,是全球主要的高端TFT液晶单体材料生产商之一。


    6.光伏和风电,6家
    通威股份:主营多晶硅料及电池片,其中光伏电池片出货量连续三年全球第一,与单晶全球第一的隆基股份遥相呼应。多晶硅料产能全球第三,也是国内第三,前两名是保利协鑫和新特能源,我国总产能占全球80%左右。

    隆基股份:单晶硅片龙头,截止2018年底产能已达28GW,并计划2020年底单晶硅片产能将达到并超越65GW,产能市场占有率约30%-50%。

    福莱特:上游的光伏玻璃是两强争霸,目前公司具备光伏玻璃产能5400吨/日,产能位列全球第二,占比达21.6%。

    阳光能源:自2015年,阳光电源光伏逆变器销量首次超过SMA,至今仍保持高速增长趋势。2018年公司逆变器销量达15.13GW,接近SMA销量的2倍且远超国内可比公司。

    金风科技:2018年,全球排名前15的风力发电机制造商中,超过一半来自中国,这15家制造商占全球风机供货量的93.2%。行业前三为维斯塔斯(丹麦)、金风科技(中国)和西门子歌美飒(西班牙)。公司2018年国内新增装机超过6.7GW(含海上400MW),市场占有率32%,全球新增装机排名第二。

    天顺风能:公司近年来风塔生产销售规模不断攀升,市占率持续提升,已逐步成长发展为全球最具规模的风塔专业制造龙头企业。2012年公司销量只有11万吨,到了2018年,公司销售风塔产品约38.01万吨。据悉,该销量大幅领先主要竞争对手泰胜风能17.78万吨的销量,公司2018年全球市占率约7.9%,国内市占率约19.1%。

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